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对于AI最敏感的问题，高盛内部分歧不小
文章摘要
AI投资现状与前景分析
在人工智能（AI）信仰的推动下，科技巨头们预计，未来几年AI资本支出将达到1万亿美元的规模，投资将集中在数据中心、芯片、基础设施和电网等关键领域。然而，高盛的一份报告揭露了AI投资回报的不确定前景。报告中，一些分析师对AI技术的长期经济潜力持乐观态度，认为AI的“杀手级应用”最终将超越当前的“工具和铲子”阶段，产生更大的经济回报。但也有分析师对此表示怀疑，他们认为AI技术的发展可能不会像预期的那样迅速，且其成本效益比可能并不如想象中的那么有吸引力。
市场对AI投资回报的分歧
在这份报告中，麻省理工学院教授Daron Acemoglu作为怀疑论者之一，认为在未来十年内，只有四分之一的AI相关任务能够实现成本效益的自动化，这意味着AI对所有任务的影响将不到5%。他预测，在接下来的十年内，AI将只会使美国的生产率提高0.5%，并且对GDP增长的贡献累计仅为0.9%。而高盛全球股票研究主管Jim Covello则更为悲观，他认为AI技术的成本高昂，且并非为解决复杂问题而生。
与此相对的是，高盛分析师Joseph Briggs持有更为乐观的态度，他预计生成式AI最终将自动化25%的工作任务，并在未来十年内提高美国生产率9%和GDP增长6.1%。高盛的Kash Rangan和Eric Sheridan也对AI的长期转型和回报潜力保持热情。他们认为，尽管大型科技公司在AI基础设施上的投资巨大，但并没有迹象表明存在非理性的繁荣。
AI技术发展的瓶颈
高盛分析师们普遍认为，芯片和电力供应的短缺可能会限制AI技术的发展潜力。高盛半导体分析师认为，由于高带宽内存技术和芯片封装的关键组件短缺，芯片将在未来几年内限制AI的增长。更大的问题是电力供应是否能够跟上。高盛公用事业分析师预计，AI技术的普及和必需的数据中心将推动电力需求的大幅增长。然而，美国公用事业公司在过去二十年中几乎没有经历过电力消耗增长，并且正在应对已经老化的电网，因此可能没有准备好迎接即将到来的需求激增。
AI泡沫的持续时间
尽管存在对AI技术经济效益的怀疑，但高盛的分析师们仍一致同意，即使AI技术的基本叙事最终无法在资本市场站住脚跟，AI泡沫也可能需要更长时间才会破裂。高盛股票策略师Ryan Hammond认为，AI概念股有更多的运行空间，并预计AI受益者将继续扩大，不仅仅是英伟达等半导体巨头，大型公用事业公司也将受益。长期来看，高盛产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann从宏观的角度分析了AI对市场的影响。他发现，如果AI显著加速经济增长和企业盈利能力而不加剧通胀问题，标普500指数的长期回报就高于平均水平。不过，他警告，AI技术实现投资者预期的潜力对于提高市场回报至关重要。尽管AI可能通过提高生产率增长来利好股票，但市场往往在实际生产力增长实现之前就已经预期了这一点，这增加了定价过高的风险。
中国AIGC产业应用峰会回顾
2024年1月5日，智求共赢・中国AIGC产业应用峰会暨无界AI生态合作伙伴大会在杭州未来科技城会议中心举行。大会汇集行业资深专家及领军企业，共同聚焦AIGC领域，围绕当下热点话题进行深度延展，探讨行业激烈竞争下的运营新思路、发展新模式。
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原文作者: AIGC新智界
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